尤金·法马（2013年诺贝尔经济学奖得主）
| 中文名 | 尤金·法马 |
| 外文名 | Eugene Francis Fama |
| 出生 | 1939年2月14日，美国马萨诸塞州波士顿 |
| 逝世 | |
| 国籍 | 美国 |
| 母校 | 塔夫茨大学、芝加哥大学 |
| 知名于 | 有效市场假说（EMH）、三因子模型 |
| 奖项 | 诺贝尔经济学奖（2013年） |
| 研究领域 | 金融经济学、资产定价 |
| 机构 | 芝加哥大学布斯商学院 |
生平
尤金·弗朗西斯·法马（Eugene Francis Fama）1939年2月14日出生于美国马萨诸塞州波士顿的一个意大利裔家庭。他在塔夫茨大学学习法语和经济学，1960年获得学士学位。随后他进入芝加哥大学攻读博士学位，师从著名经济学家默顿·米勒（Merton Miller），1964年获得金融学博士学位。
法马毕业后即留在芝加哥大学任教，并在此度过了他的整个学术生涯。芝加哥大学作为"芝加哥学派"的大本营，自由市场理念和严谨的实证研究传统对法马的学术思想产生了深远影响。
学术生涯
法马的博士论文研究了股票价格的行为特征，这构成了他日后有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）的雏形。1965年，他发表了职业生涯中最具影响力的论文《股票市场价格的行为》（"The Behavior of Stock-Market Prices"），系统提出了有效市场假说的理论框架。
有效市场假说认为，在充分竞争和信息传播高效的金融市场中，资产价格已充分反映了所有可获得的信息。因此，任何试图通过分析历史价格（技术分析）或基本面信息（基本面分析）来持续获得超额收益的努力，在扣除风险和交易成本后都是徒劳的。法马将市场效率分为弱式有效、半强式有效和强式有效三个层次。
1970年，法马发表了对有效市场假说的经典综述论文《有效资本市场：理论与实证研究回顾》。这篇论文成为金融经济学领域被引用最多的文献之一。
20世纪90年代，法马与肯尼斯·弗兰奇（Kenneth French）合作开发了著名的三因子模型（Fama-French三因子模型），在资本资产定价模型（CAPM）基础上增加了公司规模（size）和价值（book-to-market ratio）两个因子，显著提升了对股票横截面收益差异的解释力。这一模型至今仍是学术研究和业界实践中最为广泛使用的资产定价工具之一。
获奖成就
2013年，法马与拉尔斯·彼得·汉森、罗伯特·希勒共同获得诺贝尔经济学奖，表彰他们对资产价格实证分析的贡献。此前他获得过2005年尼古拉斯·莫根斯奖、2007年芝加哥大学杰出校友奖等。他于1989年当选美国国家科学院院士，2000年当选美国金融协会主席。
历史贡献
法马的有效市场假说堪称20世纪金融经济学最具影响力的理论之一。它从根本上改变了人们对金融市场运作的理解方式，催生了指数基金等被动投资理念的兴起。以先锋集团（Vanguard）创始人约翰·博格尔（John Bogle）为代表的被动投资运动，其理论根基正在于有效市场假说。
法马的三因子模型则为资产定价研究提供了全新的方法论框架。研究者可以通过因子模型识别和量化不同风险来源的溢价，改善了传统CAPM模型对市场的解释力。这一工具被广泛应用于共同基金业绩评估、风险管理、投资策略开发和学术研究等各个领域。
然而，法马的理论也面临着来自行为金融学派的持续挑战。以罗伯特·希勒为代表的学者通过实证研究披露了市场中的各种异象——如动量效应、价值效应、规模效应等——这些现象与有效市场假说的预测难以完全吻合。法马与希勒同获2013年诺贝尔奖，体现了经济学界对这对理论对手各自贡献的共同认可。
轶事典故
法马以其在研究中的严谨和精密度著称。他要求所有经济理论必须经过严格的数据检验，坚决反对仅凭理论推演得出结论的做法。他常说："在经济学中，数据最终是裁判。"
法马是芝加哥学派金融经济学的代表人物之一。他在课堂上的教学风格以严格著称，对学生的要求极高。但他培养的一大批学生如今已成为全球金融学术界的中坚力量。
法马对被动投资的坚定信仰影响了两代投资者。当被问及个人投资策略时，他曾简单回答："买指数基金，然后忘掉它。"
参考文献
1. Fama EF. The behavior of stock-market prices. J Bus. 1965;38(1):34-105. 2. Fama EF. Efficient capital markets: a review of theory and empirical work. J Finance. 1970;25(2):383-417. 3. Fama EF, French KR. The cross-section of expected stock returns. J Finance. 1992;47(2):427-465. 4. 诺贝尔奖官方网站：Eugene Fama – Biographical. https://www.nobelprize.org/prizes/economic-sciences/2013/fama/biographical/ 5. Fama EF, French KR. Common risk factors in the returns on stocks and bonds. J Financ Econ. 1993;33(1):3-56.